昨日，携程（CTRP.NASDAQ）公布截至2011年12月31日第四季度和2011年全年未经审计的财务业绩，第四季度净营收为9.26亿元（人民币，下同），同比增长18%；净利润为2.53亿元，同比下滑16%。而2011年全年，携程净营业收入为35亿元，同比增长21%；营业利润11亿元，同比微增1%；归属于股东的净利润为11亿元，同比增长3%。

携程在财报中将去年第四季度净利润的下滑归咎于雪灾影响。不过，业内人士认为，随着诸如淘宝网等众多电商企业进军在线预订市场，“携程模式”已经面临严峻的挑战，急需找到新的利润增长点。

而值得注意的是，携程在财报中同时宣布，投资7亿元用于地产项目，包括成都的区域总部和上海一写字楼部分楼层。

净利下滑背后

财报显示，携程去年四季度毛利率为76%，相比2010年同期78%有所下滑；营业利润为2.31亿元，同比下降21%。而2011年全年毛利率为77%，2010年同期为78%；年营业利润率为30%，2010年同期则为37%。

显而易见，携程的各项利润指标都有不同程度的下滑，对此，携程CEO范敏表示，雪灾对去年第四季度业务有一定影响，有一些用户退票，但影响程度也有限。财报显示，去年四季度旅游度假业务营业收入环比下降24%，主要受季节性因素影响。

而多位业内人士则表示，市场竞争激烈或许才是携程业绩不佳的重要因素。淘宝旅行去年的交易额超过100亿元，尽管交易额不能与营收和利润做直接对比，但淘宝的交易额可以在一定程度上说明已经占据一定的酒店机票在线预订市场份额。淘宝旅行数据显示，其去年机票单日交易量最高达到8万张，是2010年同期的3倍多，该数字可以与携程媲美。淘宝旅行近期还猛推各类低价促销并模仿携程做出行保险服务等，誓以“携程模式”打击携程。此外，携程近期还与去哪儿卷入口水战，一时间负面因素不断。

投资地产？

昨日，携程还在财报中透露不少收购投资举措，包括斥资900万美元收购了永安旅游剩余10%股权，使持股比例达到100%。